Crisi Stretto di Hormuz: 3 scenari per il petrolio

Crisi Stretto di Hormuz torna a dominare i mercati energetici globali: dopo la breve riapertura annunciata dall’Iran il 17 aprile e la richiusura meno di 24 ore dopo, il petrolio Brent è risalito a 94,90 dollari al barile (+5%) nella seduta del 20 aprile 2026. Oggi Confindustria lancia l’allarme: le imprese italiane rischiano fino a 21 miliardi di euro di costi aggiuntivi in bolletta se il conflitto si protrae fino a fine anno. Per chi gestisce un’azienda energy-intensive, capire cosa sta succedendo nello Stretto non è più geopolitica — è sopravvivenza operativa.

[IMMAGINE 1 — Mappa dello Stretto di Hormuz con le rotte petrolifere bloccate e i punti di tensione militare USA-Iran]

Dati di mercato — 20 aprile 2026

1. Crisi Stretto di Hormuz: la cronologia di 72 ore di caos

Per comprendere la portata di questa crisi dello Stretto di Hormuz, è necessario ripercorrere le ultime 72 ore, tra le più turbolente nella storia recente dei mercati energetici. L’alternanza fra apertura e chiusura dello Stretto ha generato oscillazioni di prezzo senza precedenti, con il petrolio capace di perdere e recuperare oltre il 10% nel giro di poche sedute.

Di conseguenza, i mercati si trovano intrappolati in un loop di volatilità estrema. Ogni annuncio diplomatico genera movimenti del 5-10% in poche ore, rendendo impossibile qualsiasi pianificazione energetica per le imprese importatrici. A questo punto, la questione non è più se il petrolio salirà o scenderà, ma quanto a lungo il sistema produttivo europeo potrà reggere questa incertezza.

[IMMAGINE 2 — Grafico dell’andamento del Brent dal 14 al 20 aprile 2026 con le oscillazioni legate all’apertura/chiusura di Hormuz]

2. I numeri della più grande disruption energetica della storia

Il report dell’IEA di aprile 2026 non lascia spazio a interpretazioni: quella in corso è la più grande interruzione dell’offerta petrolifera mai registrata. In primo luogo, i dati parlano chiaro su scala globale.

L’offerta globale in caduta libera

L’offerta mondiale di petrolio è crollata di 10,1 milioni di barili al giorno (mb/g) a marzo, scendendo a 97 mb/g. La produzione OPEC+ è scesa di 9,4 mb/g a 42,4 mb/g, mentre l’offerta non-OPEC+ ha perso 770.000 barili al giorno. I flussi di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz sono precipitati da circa 20 mb/g prima del conflitto a poco più di 2 mb/g a marzo.

Inoltre, le raffinerie in Medio Oriente e in Asia — private delle forniture — hanno tagliato la capacità di lavorazione di circa 6 mb/g, portandola a 77,2 mb/g. Secondo l’IEA, il North Sea Dated ha toccato quota 130 dollari al barile nelle fasi più acute della crisi, ovvero 60 dollari sopra i livelli pre-conflitto. Per l’intera durata del 2026, l’Agenzia prevede ora una contrazione della domanda globale di 80.000 barili al giorno, contro la crescita di 730.000 stimata appena un mese prima.

3. Perché la crisi dello Stretto di Hormuz non si risolve

L’aspetto più preoccupante di questa crisi dello Stretto di Hormuz è la sua natura strutturale. Non si tratta di una singola tensione risolvibile con un accordo bilaterale, ma di un intreccio di almeno tre conflitti sovrapposti che si alimentano reciprocamente.

Il triangolo dell’instabilità

In primo luogo, il conflitto Iran-USA sulla questione nucleare e sul blocco navale rimane irrisolto. Washington mantiene la flotta nel Golfo Persico e non ha alcuna intenzione di ritirarsi. Teheran condiziona la riapertura di Hormuz al ritiro americano. Si tratta di una posizione inconciliabile nel breve termine.

In secondo luogo, la guerra tra Israele e Libano — con il coinvolgimento di Hezbollah e il sostegno iraniano — rappresenta il fronte regionale che rende qualsiasi tregua fragile e temporanea. Il cessate il fuoco di 10 giorni annunciato il 17 aprile scade il 21 aprile, ovvero domani. Se non viene rinnovato, la situazione rischia di peggiorare ulteriormente.

Infine, i principali Paesi produttori dell’OPEC+ — Arabia Saudita, EAU, Kuwait, Iraq — sono fisicamente tagliati fuori dalle rotte di esportazione che attraversano lo Stretto. Anche volendo aumentare la produzione, non avrebbero modo di consegnare il greggio ai mercati internazionali attraverso il canale principale. Le rotte alternative coprono meno di un terzo dei flussi perduti.

4. Italia: l’allarme Confindustria da 7 a 21 miliardi

L’impatto della crisi dello Stretto di Hormuz sull’Italia è già tangibile. Proprio oggi, 20 aprile 2026, il Centro Studi di Confindustria ha pubblicato un’analisi che quantifica lo shock energetico sulle imprese manifatturiere italiane.

Due scenari, entrambi pesanti

I segnali di sofferenza sono già evidenti nei dati macroeconomici italiani: la fiducia delle famiglie è in calo, i tassi sovrani risalgono, le aspettative sull’industria si abbassano, i servizi frenano. In Piemonte, secondo un’indagine regionale, oltre un’impresa artigiana su quattro dichiara a rischio la propria attività a causa del caro energia.

L’Italia importa annualmente circa 11 miliardi di dollari in energia attraverso lo Stretto di Hormuz. Con i flussi ridotti al minimo, il Paese dipende sempre più dalle forniture di GNL americano e norvegese, e dai gasdotti nordafricani. Ma queste alternative hanno capacità limitata e costi più elevati, come dimostra il TTF a 41 euro/MWh — un livello che a inizio anno era sotto i 30 euro.

[IMMAGINE 3 — Infografica: i due scenari Confindustria per le imprese italiane (+7 e +21 miliardi di costi energia)]

5. Tre scenari per le prossime settimane

La scadenza del cessate il fuoco il 21 aprile rappresenta il prossimo punto di svolta. A seconda dell’esito diplomatico e militare, la crisi dello Stretto di Hormuz può evolvere in tre direzioni molto diverse. Ecco gli scenari che le imprese italiane devono monitorare con attenzione.

In tutti e tre gli scenari, la volatilità resta il denominatore comune. Per le imprese italiane energy-intensive, la priorità immediata è la copertura del rischio energetico attraverso contratti a termine e la diversificazione delle fonti di approvvigionamento. Per un approfondimento sulle strategie di hedging energetico per le PMI, rimandiamo alla nostra sezione analisi di mercato.